Ar ôl bron i flwyddyn o godiadau cyfradd ymosodol, mae'r farchnad lafur o'r diwedd yn dangos arwyddion o oeri, ac mae nifer y gweithwyr newydd wedi gostwng i'r lefel isaf o ddwy flynedd.

Fel y soniasom yn gynharach, y prif ffocws ar bryd y bydd y Ffed yn torri cyfraddau nesaf yw'r farchnad lafur.

Mae data cyflogresi nonfarm Rhagfyr yn dangos bod codiad cyfradd y Ffed wedi talu ar ei ganfed.

Ar ben hynny, er mawr lawenydd i’r farchnad, oerodd chwyddiant cyflogau’n sylweddol ym mis Rhagfyr – dim ond 0.3% y cododd cyflogau fesul awr ar gyfartaledd o flwyddyn i flwyddyn, a thyfodd cyflogau fesul awr ar y gyfradd arafaf flwyddyn ar ôl blwyddyn ers mis Awst 2021.

Mewn cynhadledd i'r wasg ar ôl codiad cyfradd mis Rhagfyr, pwysleisiodd Cadeirydd Ffed Powell mai cyflogau yw'r union fater hollbwysig yn y frwydr yn erbyn chwyddiant yn 2023.

Ac mae cofnodion cyfarfod mis Rhagfyr a ryddhawyd ddydd Mercher diwethaf, yn dangos bod cyfranogwyr FOMC yn credu bod cynnal twf cyflog uchel yn cefnogi chwyddiant craidd yn y sector gwasanaethau (ac eithrio tai), a'i bod felly'n angenrheidiol i hyrwyddo ymhellach y cydbwysedd rhwng cyflenwad a galw yn y farchnad lafur er mwyn lleihau pwysau ar y bil cyflogau.

Mae'r oeri sylweddol mewn chwyddiant cyflogau yn darparu tystiolaeth newydd bod chwyddiant yn arafu ymhellach ac yn paratoi'r ffordd i'r Gronfa Ffederal arafu cynnydd mewn cyfraddau llog.

 

Bydd y Gyfradd Diweithdra yn codi'n sydyn

Er bod y farchnad lafur wedi oeri'n sylweddol, roedd y cynnydd o 223,000 o swyddi yn fwy na disgwyliadau'r farchnad am yr wythfed mis yn olynol.

Fodd bynnag, y tu ôl i'r adroddiad hwn sy'n ymddangos yn “gadarn” ar gyflogres nad yw'n fferm, anwybyddir bod twf cyflogaeth yn gyfan gwbl o ganlyniad i lawer o bobl yn dal swyddi lluosog.

Ym mis Rhagfyr, roedd 132,299,000 o weithwyr llawn amser yn yr Unol Daleithiau, ond ar yr un pryd, cynyddodd nifer y gweithwyr rhan-amser 679,000, a chynyddodd nifer y bobl â swyddi lluosog 370,000.

Dros y deng mis diwethaf, mae cyfanswm y gweithwyr amser llawn wedi gostwng 288,000, tra bod nifer y gweithwyr rhan-amser wedi cynyddu 886,000.

Mae hyn yn golygu y dylai nifer y cyflogau nad ydynt yn fferm fod wedi bod yn negyddol ym mis Rhagfyr, yn seiliedig ar nifer gwirioneddol y bobl sy'n cael swyddi newydd!

Ac mae’n ymddangos bod yr adroddiad cyflogres nonfarm “gorliwiedig” wedi dallu pobl, mae’r economi’n debygol o ddangos arwyddion cyntaf dirwasgiad.

Mae edrych ar y data hanesyddol yn dangos bod y farchnad lafur ei hun yn ddangosydd ar ei hôl hi a bod symudiadau cyflym ar i fyny yn y gyfradd ddiweithdra yn tueddu i ddigwydd pan fydd codiadau cyfradd llog yn dod i ben neu pan fydd polisi ariannol yn symud i doriadau mewn cyfraddau.

Mae hyn yn golygu bod y gyfradd ddiweithdra yn debygol o godi'n sydyn yn ystod y flwyddyn ar ôl i'r Ffed roi'r gorau i godi cyfraddau llog.

Mae economegwyr Bank of America hyd yn oed yn rhagweld y bydd y gyfradd ddiweithdra yn codi o 3.7% i 5.3% eleni, sef 19 miliwn o bobl yn ddi-waith!

 

Mae disgwyl i gyfraddau morgeisi ostwng

O ganlyniad i'r arafu yn y farchnad lafur a chwyddiant cyflogau, mae betiau'r farchnad ar godiad cyfradd Ffed wedi gostwng, gyda'r farchnad bellach yn disgwyl codiad cyfradd pwynt sail 25 ym mis Chwefror, sef 75.7%.

Mae cynnyrch bondiau 10 mlynedd yr Unol Daleithiau hefyd wedi gostwng mwy na 30 pwynt sail mewn wythnos, a disgwylir i gyfraddau morgais ostwng ymhellach.

Wrth i'r duedd ar i lawr mewn chwyddiant gadarnhau, bydd llygaid y Ffed ar y farchnad lafur yn ddiweddarach.

Pwysleisiodd Ellen Zentner, prif economegydd yn Morgan Stanley, hefyd mai’r farchnad lafur sy’n debygol o fod y dangosydd allweddol nesaf, nid CPI.

 

Wrth i'r farchnad lafur oeri, bydd chwyddiant yn dirywio'n gyflymach, a bydd y farchnad forgeisi yn dechrau adfer.