Ar ôl bron i flwyddyn o godiadau cyfraddau ymosodol, mae'r farchnad lafur o'r diwedd yn dangos arwyddion o oeri, ac mae nifer y gweithwyr newydd wedi gostwng i'r lefel isaf ers dwy flynedd.

Fel y soniasom yn gynharach, y prif ffocws ar pryd y bydd y Fed yn torri cyfraddau nesaf yw'r farchnad lafur.

Mae data cyflogres anffermyddol mis Rhagfyr yn dangos bod cynnydd cyfradd y Gronfa Ffederal wedi talu ar ei ganfed.

Ar ben hynny, er mawr lawenydd i'r farchnad, oerodd chwyddiant cyflogau yn sylweddol ym mis Rhagfyr – dim ond 0.3% oedd y cynnydd mewn cyflogau cyfartalog fesul awr o flwyddyn i flwyddyn, a thyfodd cyflogau fesul awr ar y gyfradd arafaf o flwyddyn i flwyddyn ers mis Awst 2021.

Mewn cynhadledd i'r wasg ar ôl y codiad cyfradd ym mis Rhagfyr, pwysleisiodd Cadeirydd y Gronfa Ffederal, Powell, mai cyflogau yw'r union fater hollbwysig yn y frwydr yn erbyn chwyddiant yn 2023.

Ac mae cofnodion cyfarfod mis Rhagfyr a ryddhawyd ddydd Mercher diwethaf, yn dangos bod cyfranogwyr FOMC yn credu bod cynnal twf cyflogau uchel yn cefnogi chwyddiant craidd yn y sector gwasanaethau (ac eithrio tai), ac felly ei bod yn angenrheidiol hyrwyddo ymhellach y cydbwysedd rhwng cyflenwad a galw yn y farchnad lafur er mwyn lleihau'r pwysau ar y bil cyflogau.

Mae'r oeri sylweddol mewn chwyddiant cyflogau yn darparu tystiolaeth newydd bod chwyddiant yn arafu ymhellach ac yn paratoi'r ffordd i'r Gronfa Ffederal arafu cyflymder cynnydd mewn cyfraddau llog.

 

Bydd y gyfradd ddiweithdra yn codi'n sydyn

Er bod y farchnad lafur wedi oeri'n sylweddol, roedd yr enillion o 223,000 o swyddi yn fwy na disgwyliadau'r farchnad am yr wythfed mis yn olynol.

Fodd bynnag, y tu ôl i'r adroddiad ymddangosiadol "gadarn" hwn ar gyflogresi nad ydynt yn ffermydd, anwybyddir bod twf cyflogaeth yn ganlyniad llwyr i lawer o bobl sy'n dal sawl swydd.

Ym mis Rhagfyr, roedd 132,299,000 o weithwyr llawn amser yn yr Unol Daleithiau, ond ar yr un pryd, cynyddodd nifer y gweithwyr rhan-amser 679,000, a chynyddodd nifer y bobl â swyddi lluosog 370,000.

Dros y deg mis diwethaf, mae cyfanswm y gweithwyr llawn amser wedi gostwng 288,000, tra bod nifer y gweithwyr rhan-amser wedi cynyddu 886,000.

Mae hwyrach bod nifer y cyflogresi nad ydynt yn ffermydd wedi bod yn negyddol ym mis Rhagfyr, yn seiliedig ar y nifer gwirioneddol o bobl sy'n cael swyddi newydd!

Ac mae'n ymddangos bod yr adroddiad cyflogres anffermyddol “gorliwiedig” wedi dallu pobl, mae'n debygol y bydd yr economi'n dangos arwyddion cyntaf dirwasgiad.

Mae edrych ar y data hanesyddol yn dangos bod y farchnad lafur ei hun yn ddangosydd sy'n oedi a bod symudiadau cyflym ar i fyny yn y gyfradd ddiweithdra yn tueddu i ddigwydd pan fydd codiadau cyfraddau llog yn dod i ben neu pan fydd polisi ariannol yn symud i doriadau cyfraddau.

Mae hyn yn golygu bod y gyfradd ddiweithdra yn debygol o godi'n sydyn dros gyfnod y flwyddyn ar ôl i'r Fed roi'r gorau i godi cyfraddau llog.

Mae economegwyr Banc America hyd yn oed yn rhagweld y bydd y gyfradd ddiweithdra yn codi o 3.7% i 5.3% eleni, a fyddai’n golygu 19 miliwn o bobl allan o waith!

 

Disgwylir i gyfraddau morgais ostwng

O ganlyniad i'r arafwch yn y farchnad lafur a chwyddiant cyflogau, mae betiau'r farchnad ar godiad cyfradd gan y Gronfa Ffederal wedi gostwng, gyda'r farchnad bellach yn disgwyl cynnydd cyfradd o 25 pwynt sylfaen ym mis Chwefror, sef 75.7%.

Mae cynnyrch bondiau 10 mlynedd yr Unol Daleithiau hefyd wedi gostwng mwy na 30 pwynt sylfaen mewn wythnos, a disgwylir i gyfraddau morgeisi ostwng ymhellach.

Wrth i'r duedd ar i lawr mewn chwyddiant gadarnhau, bydd llygaid y Fed ar y farchnad lafur mewn camau diweddarach.

Pwysleisiodd Ellen Zentner, prif economegydd yn Morgan Stanley, hefyd mai'r farchnad lafur sy'n debygol o fod y dangosydd allweddol nesaf, nid y Mynegai Prisiau Defnyddwyr.

 

Wrth i'r farchnad lafur oeri, bydd chwyddiant yn gostwng yn gyflymach, a bydd y farchnad forgeisi yn dechrau gwella.