A fydd cyfradd y morgais yn arwain at wawr y fantolen sy'n crebachu?
23/04/2022
Yn ei chofnodion diweddaraf, soniodd y Gronfa Ffederal y byddai'n dechrau lleihau ei fantolen yn swyddogol ym mis Mai, a rhagwelodd y gallai fod y mwyaf erioed. Ar ôl i'r Gronfa Ffederal ddechrau'r cylch codi cyfraddau llog, mae'r cynllun i leihau'r fantolen hefyd wedi'i roi ar yr agenda. Efallai y bydd rhai benthycwyr yn teimlo'n rhyfedd am "grebachu sydyn y fantolen". Pan dorrodd COVID-19 allan yn 2020, dechreuodd y Gronfa Ffederal brynu symiau mawr o fondiau o'r farchnad, gyda'r nod o ysgogi'r economi trwy chwistrellu arian i'r farchnad. Gelwir y broses hon yn bolisi QE (Lleddfu Meintiol). Canlyniad mwyaf uniongyrchol polisi QE yw gostyngiad mewn cyfraddau llog a chynnydd yn hylifedd y farchnad. Trwy bolisi QE, nod eithaf y Gronfa Ffederal yw gostwng y gyfradd llog trwy ychwanegu arian cyfred at y farchnad, a thrwy hynny gyflawni'r pwrpas o ysgogi'r economi. Yn ystod y ddwy flynedd ddiwethaf, mae'r farchnad stoc a phrisiau tai sy'n codi'n sydyn, a'r gyfradd llog morgeisi is i gyd wedi'u hachosi gan bolisi QE.
Gellir gweld y Fantolen Grebachu fel gweithrediad gwrthdro o bolisi QE. Ei bwrpas uniongyrchol yw lleihau nifer y ddwy ochr i'r fantolen ar yr un pryd, er mwyn cyflawni'r pwrpas o leihau cylchrediad arian cyfred, sydd hefyd yn dod ag effaith groes i bolisi QE. Sgil-effaith y polisi QE yn aml yw chwyddiant, ac mae'r chwyddiant cyfredol yn "uchel", felly ar ôl i'r Fed ddechrau codi cyfraddau llog, mae'n rhaid iddo danio a dechrau'r Fantolen Grebachu, er mwyn "brêcio ddwywaith" y chwyddiant.
Ym mha ffordd y bydd y rownd hon o Taflen Gydbwysedd sy'n Crebachu cael ei gynnal?
Mae tair prif ffordd o leihau maint pryniannau bondiau; gwerthu bondiau'n uniongyrchol; a chaniatáu i asedau gael eu hadbrynu'n awtomatig ar aeddfedrwydd (adbrynu), hynny yw, atal ailfuddsoddi ar aeddfedrwydd.
Gellir defnyddio'r tri dull i leihau maint y fantolen, lleihau faint o arian sydd mewn cylchrediad i godi cyfraddau llog, a rheoli chwyddiant.
Mae cofnodion y cyfarfod polisi ariannol diweddaraf a ryddhawyd gan y Gronfa Ffederal yn dangos, er mwyn mynd i’r afael â chwyddiant cynyddol, fod llunwyr polisi wedi “cytuno’n gyffredinol” i leihau daliadau asedau’r Gronfa Ffederal hyd at $95 biliwn y mis.
Roedd y cofnodion hefyd yn sôn am "yn bennaf drwy ailfuddsoddi prifswm a dderbyniwyd o ddaliadau gwarantau SOMA," sy'n golygu y bydd y rownd hon o grebachu yn "oddefol," yn hytrach na gwerthu gweithredol, yn y drydedd ffordd a grybwyllwyd uchod. Mae llawer o economegwyr yn disgwyl i'r Fed anelu at grebachu ei fantolen tua $3 triliwn dros dair blynedd. Ond ni fanylodd y cofnodion ar sut y byddai'r cap yn cael ei gyflwyno'n raddol, manylyn sy'n debygol o gael ei gyhoeddi yng nghyfarfod mis Mai. Os bydd y Fed yn parhau i grebachu ei fantolen fel y rhagwelwyd, dyma fydd y mwyaf erioed.
Crebachu mae ing yn cyflymu , efallai na fydd yr effaith dwysáu
Y rownd ddiwethaf o grebachu oedd rhwng 2017 a 2019. Cymerodd amser hir iawn i ddechrau crebachu'r fantolen ar ôl pedwar cynnydd mewn cyfraddau llog yn 2015. A chymerodd flwyddyn gyfan i'r Fed gyrraedd ei gyfradd uchaf o $50 biliwn y mis.
Gallai'r rownd hon o grebachu fynd o sero i $95 biliwn mewn tri mis. Mae marchnadoedd yn disgwyl toriadau blynyddol o fwy na $1.1 triliwn. Mae hyn yn golygu, erbyn diwedd y flwyddyn hon neu ddechrau'r flwyddyn nesaf, y disgwylir i gyflymder y crebachu fod yn fwy na'r cyfanswm ar gyfer y cylch cyfan o 2017-2019.
O'i gymharu â'r rownd flaenorol, mae'r Gronfa Ffederal wedi lleihau ei fantolen yn gyflymach ac yn fwy dwys, ac wedi anfon signal tynhau cryfach. A fydd cynllun "ymosodol" i grebachu'r fantolen yn cyflymu'r cynnydd mewn cynnyrch Trysorlys?
Fel y soniwyd uchod, bydd y rownd hon o grebachu yn "oddefol" ar ffurf atal Ailfuddsoddi bondiau. Fodd bynnag, nid yw crebachu "goddefol" y fantolen yn ffurfio gorchymyn gwerthu marchnad, ni fydd yn gwthio pen hir y gyfradd llog i fyny'n uniongyrchol, mae'r effaith ar y gyfradd llog yn fwy anuniongyrchol. A barnu o ymateb y farchnad, mae cyfraddau llog y farchnad sydd wedi codi'n ddiweddar, gan gynnwys cyfraddau bondiau'r Trysorlys a chyfraddau morgeisi, eisoes wedi prisio effaith codiadau dilynol mewn cyfraddau llog a chrebachu'r fantolen, ac wedi dewis y canlyniad mwyaf "eryr".
Datganiad: Golygwyd yr erthygl hon gan AAA LENDINGS; cymerwyd rhywfaint o'r lluniau o'r Rhyngrwyd, nid yw safle'r wefan wedi'i gynrychioli ac ni chaniateir ei hailargraffu heb ganiatâd. Mae risgiau yn y farchnad a dylid bod yn ofalus wrth fuddsoddi. Nid yw'r erthygl hon yn gyfystyr â chyngor buddsoddi personol, ac nid yw'n ystyried amcanion buddsoddi penodol, sefyllfa ariannol nac anghenion defnyddwyr unigol. Dylai defnyddwyr ystyried a yw unrhyw farn, barn neu gasgliadau a gynhwysir yma yn briodol i'w sefyllfa benodol. Buddsoddwch yn unol â hynny ar eich risg eich hun.
Amser postio: 23 Ebrill 2022